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金融关注券商弹性荐股

发布时间:2019-09-13 19:06:36

金融:关注券商弹性 荐 股 2016-0 -25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

投资要点:市场修复,金融股估值优势凸显,长期配置价值凸显。

行情回顾:本周( 月21日- 月25日)证券、多元金融板块获得相对收益。本周沪深 00指数上涨0.82%。金融板块中均有一定程度的上涨:本周银行业小幅下跌0.7 %,证券行业上涨4.58%,保险行业上涨0.96%,多元金融上涨2.08%。个股方面,本周涨幅排名前三的是西部证券、国海证券和东兴证券,涨跌幅分别为:20.49%、15. 2%、9.75%;涨幅排名最后的三名是农业银行、中国银行和交通银行,涨跌幅分别为:-1.86%、-2.04%、-2.65%。

金融各子行业观点:

银行:本周跑输大盘,但估值仍偏低,是攻守兼备相对安全的板块。

目前的估值已经反映了市场对银行资产质量、收入增速压力的担忧。

银行板块市净率在0.9左右,估值水平较低,安全边际较高。投点联动、混业经营等、不良资产证券化等政策若能落实,将成为银行板块的催化剂。

证券:市场连续修复两周,券商股有望持续收益。总体来看,券商业绩压力较大,但考虑到股价已经大幅回调,目前只有10倍左右的PE(2004年以来该指标最低为11倍,2008年大熊市的底部),且资本市场深化改革将打开证券公司的成长空间,目前券商股整体具有长期配置价值。短期来看,券商股弹性最大,一方面市场修复,券商股超跌后也有修复的空间;第二,市场修复带来的交易量上升,对券商业绩贡献较大;第三,券商股救市被动持股,直接分享股市上涨收益,业绩可能大幅改善。

保险:行业业绩靓丽,进入加速成长阶段。基本面持续向好,行业进入加速成长阶段。1-2月全国累计实现原保费收入9067.4 亿元,同比增长51.51%,远超去年同期18.69%的增速。

多元金融:信托业野蛮式增长告一段落,转型发展是当前的主旋律。

行业分化将加大,创新能力更加重要。重点关注外延式扩张机会。

投资策略:市场修复,金融股估值优势凸显,长期配置价值凸显。

下周子行业推荐顺序:券商>保险>多元金融>银行板块。

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